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国泰医药：2018年第四季度报告

国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月十九日 第 1 页共 17 页 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2019 年 1 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰国证医药卫生行业指数分级 场内简称 国泰医药 基金主代码 160219 交易代码 160219 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 8 月 29 日 报告期末基金份额总额 1,911,418,791.21 份 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最 小化。 投资策略 1、股票投资策略 本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份 股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指 数成份股及其权重的变动而进行相应的调整。但因 2 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 特殊情况（如成份股长期停牌、成份股发生变更、 成份股权重由于自由流通量发生变化、成份股公司 行为、市场流动性不足等）导致本基金管理人无法 按照标的指数构成及权重进行同步调整时，基金管 理人将在拟替代成份股内选取替代成份股进行替 代投资，并对投资组合进行优化，尽量降低跟踪误 差。 2、债券投资策略 基于流动性管理的需要，本基金可以投资于到期日 在一年期以内的政府债券、央行票据和金融债，债 券投资的目的是保证基金资产流动性并提高基金 资产的投资收益。 3、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套 期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股 指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作 用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误 差，达到有效跟踪标的指数的目的。 业绩比较基准 国证医药卫生行业指数收益率×95%+银行活期存 款利率（税后）×5% 风险收益特征 本基金虽为股票型指数基金，但由于采取了基金份 额分级的结构设计，不同的基金份额具有不同的风 险收益特征。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 国泰医药 医药 A 医药 B 称 下属分级基金的交易代 160219 150130 150131 码 3 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 报告期末下属分级基金 1,134,922,707 388,248,042.0 388,248,042.0 的份额总额 .21 份 0份 0份 风险收益特征 国泰医药份额 医药 A 份额的 医药 B 份额采 为普通的股票 风险与预期收 用了杠杆式的 型指数基金，具 益较低 结构，风险和预 有较高风险、较 期收益有所放 高预期收益的 大，将高于普通 特征，其风险和 的股票型基金 预期收益均高 于混合型基金、 债券型基金和 货币市场基金 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018 年 10 月 1 日-2018 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 -47,182,215.05 2.本期利润 -501,003,707.98 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1575 4.期末基金资产净值 1,902,754,557.08 5.期末基金份额净值 0.9955 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 4 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个 -18.97% 1.96% -18.87% 1.97% -0.10% -0.01% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013 年 8 月 29 日至 2018 年 12 月 31 日） 注：本基金的合同生效日为2013年8月29日。本基金在三个月建仓期结束时，各 项资产配置比例符合合同约定。 5 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从业 姓名 职务 期限 说明 年限 任职日期 离任日期 本基 金的 基金 经理、 国泰 国证 学士。2007 年 7 月至 2011 年 食品 6 月在华安基金管理有限公司 饮料 担任高级区域经理。2011 年 7 行业 月加入国泰基金管理有限公 指数 司，历任产品品牌经理、研究 分级、 员、基金经理助理。2016 年 6 国泰 月起任国泰国证医药卫生行 宁益 业指数分级证券投资基金和 定期 国泰国证食品饮料行业指数 开放 2016-06- 分级证券投资基金的基金经 梁杏 灵活 - 11 年 08 理，2018 年 1 月起兼任国泰宁 配置 益定期开放灵活配置混合型 混合、 证券投资基金的基金经理。 国泰 2018 年 7 月起兼任国泰量化 量化 收益灵活配置混合型证券投 收益 资基金的基金经理。2016 年 6 灵活 月至 2018 年 7 月任量化投资 配置 （事业）部副总监，2018 年 7 混合 月起任量化投资（事业）部总 的基 监。 金经 理、量 化投 资（事 业）部 总监 本基 硕士研究生。曾任职于闽发证 金的 券。2011 年 11 月加入国泰基 2017-02- 徐成城 基金 - 12 年 金管理有限公司，历任交易 03 经理、 员、基金经理助理。2017 年 2 国泰 月起任国泰创业板指数证券 6 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 创业 投资基金（LOF）、国泰国证医 板指 药卫生行业指数分级证券投 数 资基金和国泰国证食品饮料 （LOF 行业指数分级证券投资基金 ）、国 的基金经理，2018 年 1 月起兼 泰国 任国泰黄金交易型开放式证 证食 券投资基金和国泰黄金交易 品饮 型开放式证券投资基金联接 料行 基金的基金经理，2018 年 4 业指 月至 2018 年 8 月任国泰中证 数分 国有企业改革指数证券投资 级、国 基金（LOF）的基金经理，2018 泰黄 年 5 月起兼任国泰国证房地产 金 行业指数分级证券投资基金、 ETF、 国泰国证新能源汽车指数证 国泰 券投资基金（LOF）和国泰国 黄金 证有色金属行业指数分级证 ETF 联 券投资基金的基金经理，2018 接、国 年 11 月起兼任纳斯达克 100 泰国 交易型开放式指数证券投资 证房 基金的基金经理。 地产 行业 指数 分级、 国泰 国证 新能 源汽 车指 数 （LOF ）、国 泰国 证有 色金 属行 业指 数分 级、国 泰纳 斯达 克 100 （QDI 7 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 I-ETF ）的基 金经 理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基 金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同 和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等 原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告 期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内 幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分 开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资 风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严 格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的 所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人旗下两只非公募资管产品发生一次同日 反向交易并且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况，本基金 为以完全复制为目标的指数基金，本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交 易和利益输送的异常交易。 8 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2018 年四季度大盘继续下行，沪深 300 指数下跌 12.45%，而国证医药指数 受政策连续打压，一改上半年的风光，下跌 19.81%，国泰国证医药母基金净值 四季度下跌 18.97%，较好地实现了对标的指数的跟踪。医药行业在几年的蛰伏 期后，行业增速逐渐回暖，今年一季度和二季度风光无限，三季度由于疫苗事件 和带量采购政策预期的打击，出现了调整。四季度的时候，医药行业表现进一步 遭到带量采购政策落地后，对药品价格超出预期的调整的打击，全年走势呈前高 后低状。 作为行业指数基金，本基金旨在为看好医药行业的投资者提供投资工具。本 报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成分股停复牌的分析判断，对 股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提 供更精准的投资工具。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2018 年第四季度的净值增长率为-18.97%，同期业绩比较基准收益 率为-18.87%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 医药行业经历前几年的蛰伏后，国证医药指数的季度行业增速和行业利润连 续超过了 20%，后受三四季度的疫苗事件和连续的政策打压，出现大幅调整，目 前国证医药指数估值水平仅为 23 倍左右，已达过去 10 年最低水平。目前带量采 购政策对药品价格的压制较为厉害，影响医药企业的收入和利润，不过原本药企 存在一定的营销费用，带量采购政策可节约这部分营销费用和成本，因此实际影 响低于药品降价幅度。同时部分大厂存在主动降价抢占市场份额的行为，对主动 降价的厂家来说，利润空间被挤压但仍可操作，同时大厂多有创新药项目在手， 国内目前的创新药尚未涌现出完全的 First-in-class 品种，主要仍是 Me-too 和 Me-better 为主，比如药物作用于相同靶点，那么也就在一定程度上降低了失败 的风险。过去十年医药行业在所有一级行业中累计收益率可排入前三名，我们认 9 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 为从人口老龄化和市场对高性价比的新药和好药的升级需求来看，医药行业仍具 备长期投资价值。 因此，展望 2019 年，我们认为医药行业本处在景气修复阶段，后因受到政 策影响，出现了大幅回调。考虑到行业估值已跌入历史极值区域，投资者可对明 年每季度的医药行业指数收入和增速保持观察，寻找介入医药行业的长期投资时 机。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 2,021,080,705.41 90.89 其中：股票 2,021,080,705.41 90.89 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 201,363,975.67 9.06 7 其他各项资产 1,192,055.23 0.05 8 合计 2,223,636,736.31 100.00 10 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1积极投资按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 15,217,908.07 0.80 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,243,632.00 0.07 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 50,145.80 0.00 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 7,262,965.26 0.38 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 23,774,651.13 1.25 5.2.2指数投资按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,659,542,495.53 87.22 11 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 184,512,212.07 9.70 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 5,057,681.20 0.27 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 148,193,665.48 7.79 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,997,306,054.28 104.97 5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投 资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 5,910,31 311,769,116.2 1 600276 恒瑞医药 16.39 5 5 2 000538 云南白药 911,664 67,426,669.44 3.54 3 000661 长春高新 368,087 64,415,225.00 3.39 6,886,93 4 600518 康美药业 63,428,680.56 3.33 6 2,633,47 5 600196 复星医药 61,280,870.17 3.22 1 6 300142 沃森生物 2,750,64 52,537,338.60 2.76 12 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 6 7 600436 片仔癀 574,190 49,753,563.50 2.61 1,203,73 8 300122 智飞生物 46,656,729.84 2.45 4 3,306,61 9 600867 通化东宝 45,961,990.20 2.42 8 1,715,05 10 300015 爱尔眼科 45,106,025.40 2.37 8 5.3.2 期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投 资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 300357 我武生物 124,700 4,612,653.00 0.24 2 603259 药明康德 56,041 4,195,229.26 0.22 3 002737 葵花药业 256,300 3,788,114.00 0.20 4 600645 中源协和 188,900 3,067,736.00 0.16 5 002020 京新药业 289,800 2,492,280.00 0.13 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 13 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。本基金投资股指期货将根据风险管理的原 则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金 力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差， 达到有效跟踪标的指数的目的。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法 规的规定执行。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“康美药业”违规外） 没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 根据康美药业公告，2018 年 12 月 28 日，康美药业收到中国证监会《调查通知 书》，称公司涉嫌信息披露违法违规，决定对你公司立案调查。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认 为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响， 对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研 究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他资产构成 14 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 298,300.82 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 52,528.48 5 应收申购款 841,225.93 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,192,055.23 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 5.11.5.1 期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.5.2 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰医药 医药A 医药B 本报告期期初 1,191,330,130.0 797,327,391.92 1,191,330,130.00 基金份额总额 0 报告期基金总 555,857,315.15 - - 申购份额 减：报告期基 574,211,473.24 - - 金总赎回份额 15 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 报告期基金拆 355,949,473.38 -803,082,088.00 -803,082,088.00 分变动份额 本报告期期末 1,134,922,707.21 388,248,042.00 388,248,042.00 基金份额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金 管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金基金合同 2、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦 16 层-19 层。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 16 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年一月十九日 17