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国泰医药：2017年第一季度报告

国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 2017 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一七年四月二十二日 第 1 页共 16 页 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2017 年 4 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰国证医药卫生行业指数分级 场内简称 国泰医药 基金主代码 160219 交易代码 160219 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 8 月 29 日 报告期末基金份额总额 7,355,385,787.97 份 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最 小化。 投资策略 1、股票投资策略 本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份 股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指 数成份股及其权重的变动而进行相应的调整。但因 2 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 特殊情况（如成份股长期停牌、成份股发生变更、 成份股权重由于自由流通量发生变化、成份股公司 行为、市场流动性不足等）导致本基金管理人无法 按照标的指数构成及权重进行同步调整时，基金管 理人将在拟替代成份股内选取替代成份股进行替 代投资，并对投资组合进行优化，尽量降低跟踪误 差。 2、债券投资策略 基于流动性管理的需要，本基金可以投资于到期日 在一年期以内的政府债券、央行票据和金融债，债 券投资的目的是保证基金资产流动性并提高基金 资产的投资收益。 3、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套 期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股 指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作 用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误 差，达到有效跟踪标的指数的目的。 业绩比较基准 国证医药卫生行业指数收益率×95%+银行活期存 款利率（税后）×5% 风险收益特征 本基金虽为股票型指数基金，但由于采取了基金份 额分级的结构设计，不同的基金份额具有不同的风 险收益特征。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 国泰医药 医药 A 医药 B 称 下属分级基金的交易代 160219 150130 150131 码 3 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 报告期末下属分级基金 1,275,565,349 3,039,910,219 3,039,910,219 的份额总额 .97 份 .00 份 .00 份 风险收益特征 国泰医药份额 医药 A 份额的 医药 B 份额采 为普通的股票 风险与预期收 用了杠杆式的 型指数基金，具 益较低 结构，风险和预 有较高风险、较 期收益有所放 高预期收益的 大，将高于普通 特征，其风险和 的股票型基金 预期收益均高 于混合型基金、 债券型基金和 货币市场基金 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2017 年 1 月 1 日-2017 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 -83,618,757.11 2.本期利润 132,060,188.79 3.加权平均基金份额本期利润 0.0152 4.期末基金资产净值 5,735,231,183.85 5.期末基金份额净值 0.7797 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 4 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个 1.98% 0.57% 2.70% 0.56% -0.72% 0.01% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013 年 8 月 29 日至 2017 年 3 月 31 日） 注：本基金的合同生效日为2013年8月29日。本基金在三个月建仓期结束时，各 项资产配置比例符合合同约定。 5 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从业 姓名 职务 期限 说明 年限 任职日期 离任日期 本基 金的 基金 经理、 学士。2007 年 7 月至 2011 年 国泰 6 月在华安基金管理有限公司 国证 担任高级区域经理。2011 年 7 食品 月加入国泰基金管理有限公 饮料 司，历任产品品牌经理、研究 行业 2016-06- 员、基金经理助理。2016 年 6 梁杏 指数 - 10 年 08 月起任国泰国证医药卫生行 分级 业指数分级证券投资基金和 的基 国泰国证食品饮料行业指数 金经 分级证券投资基金的基金经 理、量 理。2016 年 6 月起任量化投资 化投 事业部副总监。 资事 业部 副总 监 本基 金的 基金 经理、 硕士研究生。曾任职于闽发证 国泰 券。2011 年 11 月加入国泰基 创业 金管理有限公司，历任交易 板指 员、基金经理助理。2017 年 2 数 2017-02- 月起任国泰创业板指数证券 徐成城 （LOF - 11 年 03 投资基金（LOF）、国泰国证医 ）、国 药卫生行业指数分级证券投 泰国 资基金和国泰国证食品饮料 证食 行业指数分级证券投资基金 品饮 的基金经理。 料行 业指 数分 级的 6 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 基金 经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基 金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同 和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等 原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告 期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内 幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分 开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资 风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严 格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的 所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与基金管理人旗下国泰聚信价值优势灵活配置混合型证 券投资基金发生一次同日反向交易并且成交较少的单边交易量超过该证券当日 成交量 5%的情况，本基金为以完全复制为目标的指数基金，本报告期内未发现 本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 7 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2017 年一季度大盘迎来“春季行情”，沪深 300 指数上涨 4.41%，医药行业 表现略弱于大盘，国证医药指数上涨 2.83%，国泰国证医药母基金上涨 1.98%， 较好地实现了对标的指数的跟踪。我们曾在去年年报中提出，我们认为 2016 年 医药基本面有所改善，指数相对沪深 300 的弱势是暂时的，2017 年医药板块随 着政策的发布或将有结构性机会出现。2017 年 3 月，国证医药指数上涨 2.11%， 沪深 30 指数上涨 0.09%。我们认为目前医药板块估值从历史水平上来看，虽然 不低，但也并不高，另外在整个大消费板块中，医药板块估值低于其它消费类板 块估值，也为可能的结构性轮动行情提供了支持。 医药 B 一季度净值增长率为 3.15%，价格上涨 0.2%，医药 A 净值增长率为 1.37%，价格涨幅为 6%。去年四季度，债券市场迎来大调整，今年一季度，债券 市场基本面稳步向上，同时分级母基金折价扩大，为分级 A 提供了配对转换价值 的支撑。 作为行业指数分级基金，本基金旨在为不同风险偏好的投资者提供不同风险 收益特征的投资工具，医药 B 一季度日均交易量约为 5000 亿元，医药 A 一季度 日均交易量约为 3000 万元，为投资者在医药行业投资领域提供了规模和流动性 俱佳的工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成分股停复牌 的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平， 尽量为投资者提供更精准的投资工具。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2017 年第一季度的净值增长率为 1.98%，同期业绩比较基准收益 率为 2.70%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我国医药卫生行业在人口老龄化、发病率上升、人民生活和医疗需求提升的 大背景下有长期的、坚实的需求基础，然而在国家医保控费的大政策下，行业遭 受了较长时间的调整，行业增速从 2014 年起逐年下滑，滑落至个位数，至 2016 年行业增速重回到两位数。2017 年政策频出，国家医保目录的调整，新增的公 8 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 司家数最终超出预期，新医保目录的调整对纳入医保的公司提供了长期利好支 撑。配方颗粒生产企业资质的放开、试点医院的放开和医保对中药配方颗粒报销 的扩容三大政策有望推动中药配方颗粒行业迎来拐点。289 个化学药品仿制药口 服固体制剂品种及其相应的规格必须于 2018 年年底前完成一致性评价，有望迎 来投资布局时点。2016 年，出现了一批国企改革相关个股，有些公司已经实现 了员工持股，2017 年随着国企改革的持续推进，预计将有更多个股受益。而医 药行业的整体估值，虽然不算很低，但也并不高。2017 年，我们预计行业增速 也能维持在两位数，在行业增速有所恢复的情况下，医药行业 2016 年并未有很 好的表现，从轮动的角度来看，我们预计 2017 年医药行业整体表现强于大盘概 率较大，且期间或有明显的阶段性投资机会。 分级基金的内在价值由债券价值、期权价值和配对转换价值构成。我们曾认 为 2016 年大涨之后 2017 年债市陷入震荡，分级 A 趋势性机会不强，但由于事件 驱动机会，我们认为分级 A 在 2017 年或将具有全年性机会。该事件驱动，即今 年 5 月 1 日后分级基金门槛新规的落实，分级 B 的持有人以个人投资者为主，门 槛新政实施后，将把部分个人投资者阻挡在外，导致分级母基金折价加剧，为分 级 A 继续提供配对转换价值的支撑。因此，我们认为，只要债市不出现显著的下 跌，股市也不出现断崖式下跌导致下折等会使得溢价分级 A 亏损的极端情形，分 级 A 在 2017 年或将具有全年性的投资机会。 整体而言，投资者可根据自己的风险承受能力和投资偏好，利用好国泰国证 医药行业指数分级基金的三类份额，积极把握医药行业的投资机会。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 5,373,611,441.62 92.65 9 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 其中：股票 5,373,611,441.62 92.65 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 362,476,942.12 6.25 7 其他各项资产 63,871,771.80 1.10 8 合计 5,799,960,155.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1积极投资按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 54,976,344.91 0.96 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 212,404.44 0.00 F 批发和零售业 130,984.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 131,314.89 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - 10 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,930.16 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 55,467,978.40 0.97 5.2.2指数投资按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 5,017,650,565.09 87.49 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 44,104,734.48 0.77 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 256,388,163.65 4.47 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 11 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 合计 5,318,143,463.22 92.73 5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投 资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 8,824,44 479,432,314.1 1 600276 恒瑞医药 8.36 9 7 21,550,7 406,447,446.7 2 600518 康美药业 7.09 66 6 3,497,13 297,675,875.8 3 000538 云南白药 5.19 2 4 3,500,89 229,658,384.0 4 000423 东阿阿胶 4.00 0 0 6,852,08 193,365,697.6 5 600196 复星医药 3.37 0 0 3,746,50 149,672,794.8 6 600535 天士力 2.61 3 5 4,474,18 141,428,924.6 7 600085 同仁堂 2.47 3 3 6,841,54 138,883,302.6 8 600867 通化东宝 2.42 2 0 3,488,56 124,890,662.8 9 002007 华兰生物 2.18 6 0 6,195,88 122,306,710.6 10 600079 人福医药 2.13 2 8 5.3.2 期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投 资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1,607,14 1 002219 恒康医疗 20,394,631.98 0.36 2 2 002198 嘉应制药 973,529 13,931,199.99 0.24 3 002432 九安医疗 829,348 11,693,806.80 0.20 4 600351 亚宝药业 527,695 4,580,392.60 0.08 5 600851 海欣股份 284,028 3,246,440.04 0.06 12 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。本基金投资股指期货将根据风险管理的原 则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金 力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差， 达到有效跟踪标的指数的目的。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法 规的规定执行。 13 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,436,508.12 2 应收证券清算款 57,314,725.64 3 应收股利 - 4 应收利息 86,535.96 5 应收申购款 5,034,002.08 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 63,871,771.80 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 5.11.5.1 期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.5.2 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。 14 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰医药 医药A 医药B 本报告期期初 3,985,706,401.0 874,092,627.95 3,985,706,401.00 基金份额总额 0 报告期基金总 393,498,519.50 - - 申购份额 减：报告期基 2,200,767,349.95 - - 金总赎回份额 报告期基金拆 2,208,741,552.47 -945,796,182.00 -945,796,182.00 分变动份额 本报告期期末 3,039,910,219.0 1,275,565,349.97 3,039,910,219.00 基金份额总额 0 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 12,250,010.39 报告期期间买入/申购总份额 439,716.89 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 12,689,727.28 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 0.17 例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 1 申购 2017-01-04 439,716.89 - 0.00% 合计 439,716.89 - 15 国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 注：本基金本报告期内新增份额为定期折算产生，未产生费用。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金基金合同 2、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦 16 层-19 层。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一七年四月二十二日 16