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基金季报 > 正文: 建信稳定添利：2018年第四季度报告
建信稳定添利债券型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日基金管理人：建信基金管理有限责任公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：2019 年 1 月 19 日建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 1 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2018 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况基金简称建信稳定添利债券基金主代码 000435 交易代码 000435 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2013 年 12 月 10 日报告期末基金份额总额 81,729,786.33 份通过积极主动的投资组合管理为投资人创造较投资目标高的当期收入和总回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。本基金主要通过采取自上而下的定性分析和定量分析确定大类属配置策略，结合久期管理和信用风险管理的投资策略构建债券投资组合。投资策略同时在固定收益资产所提供的稳健收益基础上，适当进行股票投资，本基金的股票投资作为债券投资的辅助和补充，以本金安全为最重要因素。业绩比较基准中债综合全价（总值）指数本基金为债券型基金，其风险和预期收益水平风险收益特征低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。基金管理人建信基金管理有限责任公司基金托管人中国农业银行股份有限公司下属分级基金的基金简称建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 下属分级基金的交易代码 000435 000723 第 2 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告报告期末下属分级基金的份额总额 27,738,263.12 份 53,991,523.21 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（ 2018 年 10 月 1 日－ 2018 年 12 月 31 日）建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 1．本期已实现收益 -1,052,028.60 -1,793,026.18 2．本期利润 -107,730.62 -121,510.53 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0035 -0.0022 4．期末基金资产净值 29,704,095.57 54,093,133.18 5．期末基金份额净值 1.071 1.002 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较建信稳定添利债券 A 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.09% 0.38% 1.99% 0.05% -2.08% 0.33% 月建信稳定添利债券 C 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.20% 0.39% 1.99% 0.05% -2.19% 0.34% 月第 3 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较第 4 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 1、本基金于 2014 年 9 月 1 日新增 C 类份额，原有基金全部转换为 A 类份额。 2、本报告期，本基金的投资组合比例符合基金合同的要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限硕士。曾任大连博达系统工程公司职员、中诚信国际信用评级公司项目组长， 2007 年 10 月起任中诚信证本基金 2013 年券评估有限公司公司评级朱建华的基金 12 月 - 11 部总经理助理，2008 年经理 10 日 8 月起任国泰基金管理公司高级研究员。朱建华于 2011 年 6 月加入本公司，历任高级债券研究员、基第 5 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告金经理助理、基金经理。 2012 年 8 月 28 日至 2015 年 8 月 11 日任建信双周安心理财债券型证券投资基金的基金经理； 2012 年 11 月 15 日至 2014 年 3 月 6 日任建信纯债债券型证券投资基金的基金经理；2012 年 12 月 20 日至 2014 年 3 月 27 日任建信月盈安心理财债券型证券投资基金的基金经理；2013 年 5 月 14 日起任建信安心回报定期开放债券型证券投资基金的基金经理；2013 年 12 月 10 日起任建信稳定添利债券型证券投资基金的基金经理； 2016 年 3 月 14 日起任建信鑫丰回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理； 2016 年 4 月 28 日至 2018 年 5 月 3 日任建信安心保本六号混合型证券投资基金的基金经理， 2016 年 6 月 1 日任建信转债增强债券型证券投资基金的基金经理，2016 年 11 月 1 日起任建信瑞丰添利混合型证券投资基金的基金经理；2018 年 4 月 20 日起任建信稳定增利债券型证券投资基金的基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券法》、《证券投资基金法》、其他有关法律法规的规定和《建信稳定添利债券型证券投资基金基金合同》的规定。第 6 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况为了公平对待投资人，保护投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》、《证券投资基金公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》等法律法规和公司内部制度，制定和修订了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》、《公司防范内幕交易管理办法》、《利益冲突管理办法》等风险管控制度。公司使用的交易系统中设置了公平交易模块，一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行操作，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严禁直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 2 次，原因是投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析四季度，受前期去杠杆影响国内宏观经济继续承压，其中 12 月统计局和财新 PMI 均跌至荣枯线以下,规模以上工业企业利润三年内首次进入负值区间。投资方面，地产投资小幅企稳但基建增速回升幅度仍然较低，制造业投资也有所走弱，特别是汽车行业对经济拖累较明显。社融方面，受表外融资规模持续下降和去杠杆等综合影响新增 M2 与社融增速在四季度继续探底，如果不是居民贷款增速依然维持相对较高位置增速下行压力将更大。通胀方面，虽然工业品库存因供给侧改革维持低位，但受需求不足的影响，进入四季度大宗商品价格出现一轮明显下跌，国际市场上原油价格更是从高位下跌超过 30%。受此影响，PPI 明显走弱，CPI 也出现小幅回落。货币政策方面，在最新的中央经济工作会议上政府把“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位，其中政策强调了更大规模的减税和专项债，货币政策去掉了“中性”和“总闸门”，更加积极的货币政策已成为下阶段的主基调。四季度，我们也注意到一个比较明显的变化即实体信用端从之前的收缩开始转向企稳，包括纾困基金在内的一系列支持民营企业的政策出台使实体端融资成本开始出现稳中有降，同时低等级信用利差在四季度也开始出现下降态势。此外，居民按揭贷款成本在四季度见顶，种种迹象第 7 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告表明，之前的信用紧缩政策在面临经济下行的压力下开始有所松动，稳经济恢复信用将是接下来的政策主基调，但同时我们也认为信用扩张在未来几年内将很难再发生，市场出清的过程远未结束，经济数据的好转还需要等待社融的企稳回升。债券方面，四季度随着通胀压力减轻、社融增速的持续不及预期以及经济下行压力增大，债券市场开启了新一轮上涨，各期限债券收益率出现普遍下行，其中长债的表现更为突出，期限息差从之前的高位出现回落。中高等级信用债需求旺盛，息差维持在历史低位。AA 等低等级信用债则出现分化，一方面大量发债主体违约压制了市场的风险偏好，另一方面，部分低等级城投的交易开始活跃，风险偏好在年底逐步有所恢复。转债方面，虽然受权益市场下跌影响转债对应的正股股价持续低迷，但因大量新发转债下修转股价导致转债指数明显抗跌，另外虽然转债的股性估值依然较差，但目前转债的债性价值处于历史最好阶段，相比纯债的吸引力已非常高，在权益处于左侧区间时转债已成为攻守兼备的品种。权益方面，四季度权益市场继续维持下跌格局，此前机构抱团的上证 50 横盘半年后在年底也出现了破位下行，上证指数则再创新低。目前权益市场的估值已经接近历史最低区间，如果信用环境继续转暖权益市场的机会将可能逐步显现。本季度，建信稳定添利债券型基金在做好流动性管理的基础上维持了较高的利率债比例，因持续看好债券市场的机会，本基金整体增加了久期，杠杆水平也维持在较高位置。转债方面，本基金持仓不多。权益方面，前期维持了相对较高的权益比例，由于权益持仓比行业平均值有一定偏离导致四季度在权益市场下跌时对基金净值造成一定影响，四季度末在市场反弹后本基金进行了部分减仓操作。目前权益比例已经与行业平均水平持平。接下来本基金将密切关注经济数据、社融增速以及风险偏好的变化，2019 年市场的资产配置结构有可能会进行一轮从债向权益的切换。 4.5 报告期内基金的业绩表现本报告期稳定添利 A 净值增长率-0.09%，波动率 0.38%，稳定添利 C 净值增长率-0.2%，波动率 0.39%;业绩比较基准收益率 1.99%，波动率 0.05%。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 5,097,973.93 4.61 第 8 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告其中：股票 5,097,973.93 4.61 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 101,266,905.24 91.50 其中：债券 101,266,905.24 91.50 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 687,382.43 0.62 8 其他资产 3,620,900.67 3.27 9 合计 110,673,162.27 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,006,473.93 3.59 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服 I 847,000.00 1.01 务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 1,244,500.00 1.49 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 5,097,973.93 6.08 以上行业分类以 2018 年 12 月 31 日的证监会行业分类标准为依据。第 9 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期未投资港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细占基金资产净序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）值比例（％） 1 300232 洲明科技 185,000 1,764,900.00 2.11 2 300012 华测检测 190,000 1,244,500.00 1.49 3 300059 东方财富 70,000 847,000.00 1.01 4 601231 环旭电子 58,000 522,000.00 0.62 5 002294 信立泰 18,700 390,643.00 0.47 6 002007 华兰生物 10,000 328,000.00 0.39 7 603606 东方电缆 81 723.33 0.00 8 002449 国星光电 20 207.60 0.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合占基金资产净值比例（％）序号债券品种公允价值（元） 1 国家债券 6,177,000.00 7.37 2 央行票据 - - 3 金融债券 57,054,400.00 68.09 其中：政策性金融债 57,054,400.00 68.09 4 企业债券 8,057,900.00 9.62 5 企业短期融资券 28,184,800.00 33.63 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,792,805.24 2.14 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 101,266,905.24 120.85 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细占基金资产净值序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）比例（％） 1 180210 18 国开 10 200,000 20,626,000.00 24.61 2 150216 15 国开 16 200,000 20,246,000.00 24.16 3 170210 17 国开 10 100,000 10,156,000.00 12.12 第 10 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 18 淮北矿 4 011806755 70,000 7,054,600.00 8.42 业 SCP001 18 天津轨 5 011800728 70,000 7,051,100.00 8.41 交 SCP001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策本基金报告期内未投资于国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价本基金报告期内未投资于国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体未披露被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。第 11 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告 5.10.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的投资范围。 5.10.3 其他资产构成序号名称金额（元） 1 存出保证金 28,742.40 2 应收证券清算款 865,793.37 3 应收股利 - 4 应收利息 2,278,748.80 5 应收申购款 447,616.10 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,620,900.67 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细占基金资产净值比例（％）序号债券代码债券名称公允价值(元) 1 123006 东财转债 868,301.14 1.04 2 110033 国贸转债 495,792.00 0.59 3 132012 17 巨化 EB 23,263.20 0.03 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份项目建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 报告期期初基金份额总额 41,638,594.22 54,263,902.55 报告期期间基金总申购份额 2,454,915.90 437,912.86 减:报告期期间基金总赎回份额 16,355,247.00 710,292.20 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列）第 12 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告报告期期末基金份额总额 27,738,263.12 53,991,523.21 上述总申购份额含转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况单位：份报告期期初管理人持有的本基金份额 11,846,326.77 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 11,846,326.77 报告期期末管理人持有的本基金份额 0.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 0.00 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细交易份额（份）交易金额（元）序号交易方式交易日期适用费率 2018 年 10 月 11,846,326.77 1 赎回 12,628,184.34 0.00% 23 日合计 11,846,326.77 12,628,184.34 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况单位：份报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投资者持有基金份额类别比例达到或者期初申购赎回序号持有份额份额占比超过 20%的时份额份额份额间区间 2018 年 10 月机构 1 01 日-2018 年 45,745,654.16 0.00 0.00 45,745,654.16 55.97% 12 月 31 日第 13 页共14 页建信稳定添利债券 2018 年第 4 季度报告产品特有风险本基金由于存在单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况，可能会出现因集中赎回而引发的基金流动性风险，敬请投资者注意。本基金管理人将不断完善流动性风险管控机制，持续做好基金流动性风险的管控工作，审慎评估大额申赎对基金运作的影响，采取有效措施切实保护持有人合法权益。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准建信稳定添利债券型证券投资基金设立的文件； 2、《建信稳定添利债券型证券投资基金基金合同》； 3、《建信稳定添利债券型证券投资基金招募说明书》； 4、《建信稳定添利债券型证券投资基金托管协议》； 5、基金管理人业务资格批件和营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照； 7、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。 9.2 存放地点基金管理人或基金托管人处。 9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。建信基金管理有限责任公司 2019 年 1 月 19 日第 14 页共14 页

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