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基金季报 > 正文: 建信稳定添利：2018年第三季度报告
建信稳定添利债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 2018 年 9 月 30 日基金管理人：建信基金管理有限责任公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：2018 年 10 月 26 日建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称建信稳定添利债券基金主代码 000435 交易代码 000435 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2013 年 12 月 10 日报告期末基金份额总额 95,902,496.77 份通过积极主动的投资组合管理为投资人创造较投资目标高的当期收入和总回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。本基金主要通过采取自上而下的定性分析和定量分析确定大类属配置策略，结合久期管理和信用风险管理的投资策略构建债券投资组合。投资策略同时在固定收益资产所提供的稳健收益基础上，适当进行股票投资，本基金的股票投资作为债券投资的辅助和补充，以本金安全为最重要因素。业绩比较基准中债综合全价（总值）指数本基金为债券型基金，其风险和预期收益水平风险收益特征低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。基金管理人建信基金管理有限责任公司基金托管人中国农业银行股份有限公司下属分级基金的基金简称建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 下属分级基金的交易代码 000435 000723 第 2 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告报告期末下属分级基金的份额总额 41,638,594.22 份 54,263,902.55 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（ 2018 年 7 月 1 日－ 2018 年 9 月 30 日）建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 1．本期已实现收益 -337,062.46 -500,896.28 2．本期利润 -42,075.23 -133,291.67 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0010 -0.0024 4．期末基金资产净值 44,622,353.09 54,484,303.13 5．期末基金份额净值 1.072 1.004 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较建信稳定添利债券 A 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.00% 0.28% 0.57% 0.07% -0.57% 0.21% 月建信稳定添利债券 C 净值增长净值增长率业绩比较基业绩比较基准收阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.20% 0.28% 0.57% 0.07% -0.77% 0.21% 月第 3 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较第 4 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 1、本基金于 2014 年 9 月 1 日新增 C 类份额，原有基金全部转换为 A 类份额。 2、本报告期，本基金的投资组合比例符合基金合同的要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限硕士。曾任大连博达系统工程公司职员、中诚信国际信用评级公司项目组长， 2007 年 10 月起任中诚信证本基金 2013 年券评估有限公司公司评级朱建华的基金 12 月 - 10 部总经理助理，2008 年经理 10 日 8 月起任国泰基金管理公司高级研究员。朱建华于 2011 年 6 月加入本公司，历任高级债券研究员、基第 5 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告金经理助理、基金经理。 2012 年 8 月 28 日至 2015 年 8 月 11 日任建信双周安心理财债券型证券投资基金的基金经理； 2012 年 11 月 15 日至 2014 年 3 月 6 日任建信纯债债券型证券投资基金的基金经理；2012 年 12 月 20 日至 2014 年 3 月 27 日任建信月盈安心理财债券型证券投资基金的基金经理；2013 年 5 月 14 日起任建信安心回报定期开放债券型证券投资基金的基金经理；2013 年 12 月 10 日起任建信稳定添利债券型证券投资基金的基金经理； 2016 年 3 月 14 日起任建信鑫丰回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理； 2016 年 4 月 28 日至 2018 年 5 月 3 日任建信安心保本六号混合型证券投资基金的基金经理， 2016 年 6 月 1 日任建信转债增强债券型证券投资基金的基金经理，2016 年 11 月 1 日起任建信瑞丰添利混合型证券投资基金的基金经理；2018 年 4 月 20 日起任建信稳定增利债券型证券投资基金的基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券法》、《证券投资基金法》、其他有关法律法规的规定和《建信稳定添利债券型证券投资基金基金合同》的规定。第 6 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况为了公平对待投资人，保护投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》、《证券投资基金公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》等法律法规和公司内部制度，制定和修订了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》、《公司防范内幕交易管理办法》、《利益冲突管理办法》等风险管控制度。公司使用的交易系统中设置了公平交易模块，一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行操作，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严禁直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内未出现所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5％的情况。本报告期，未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析三季度，国内宏观经济运行平稳，但潜在增速有进一步放缓的趋势。其中固定资产投资持续下滑，房地产投资名义增速虽保持较高水平但随着各地地产调控政策的持续发酵以及棚改货币化的逐步退出，地产的潜在需求正受到越来越多的挤压。相比而言，制造业增速出现一定回升，并保持连续五个月的加快增长。三季度，社会消费品零售总额增速维持平稳，内需依然是拉动经济增长最重要的因素，消费市场整体呈现升级态势。进出口方面，虽然与美国的贸易摩擦加剧，但进出口形势并未受太大影响，同时国内也通过降低关税、扩大周边地区合作、产业升级、增加补贴等方式缓解贸易摩擦可能带来的不利影响。三季度，随着供给侧改革的深入，各行业经营业绩出现明显分化，钢铁、煤炭、建材、石化类企业利润大幅提升，行业集中度也进一步提高，相对而言下游制造业企业由于需求不足利润受到明显挤压，企业违约也比二季度有所增加。在金融去杠杆方面，如何化解地方隐性债务已成为目前和未来一段时期国内面临的最重要问题。从政府部门的表态看，国常会叫停了之前一刀切式的去杠杆方式转而采取了更灵活的形式，这在很大程度上避免了对实体经济的持续冲击，但去杠杆的整体基调和方向未发生改变，随着对隐性债务的认定逐步清晰以及债务的终身追责，地方上扩张式的基建模式正在逐步弱化，去杠杆将在未来很长时间内影响资产价格以及总需求的回升的速度。实体经济未来面临的挑战以及国内的应对举措第 7 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告将是未来一段时间市场关注的重点。通胀方面，三季度居民消费价格持续回升，通胀有抬头的趋势，但总体依然处于平稳水平。通胀出现抬升的原因主要是由于虽然总需求下滑但供给侧改革导致工业品库存一直维持低位，大宗商品价格易涨难跌，同时国际原油价格的上涨也增加了输入性通胀的担忧。在此种情况下若出现对经济的过多刺激，则通胀不排除未来超预期可能，这也是值得下阶段重点关注的。货币政策方面，为配合去杠杆央行采取了中性偏宽松的政策，资金面整体平稳，在 9 月份美联储加息后央行没有跟随加息反而通过降准的方式进一步释放了流动性，中美货币政策已经明显处于不同阶段。此外三季度人民币汇率的适度贬值也有效对冲了贸易摩擦对出口的影响。债券方面，债券市场整体维持震荡格局，票息收益贡献更明显。其中收益率相比二季度出现陡峭化下行，长端利率债下行幅度较小不足 10bp，但短端受资金面预期的波动下行幅度更大，目前收益率曲线陡峭化。这种曲线也反应了市场配置资金不足，地方债供给放量增加了对国开债和国债的压制同时市场对于未来通胀抬升的担忧并未解除。三季度信用债违约更为频繁，中低等级债券息差继续走阔且流动性变差，高等级信用债息差则继续处于历史低位。转债方面，三季度前期受权益市场下跌的影响跌幅较大，但 9 月份随着股市反弹转债市场有所转暖，虽然破发转债依然很多，但也出现部分刚上市不久转债就下调转股价的情况，转债的防御性在三季度后半段得到市场的更多认可，部分大盘转债如石油石化、银行类转债表现更为突出。权益市场三季度受国内去杠杆以及贸易摩擦加剧的影响整体呈现单边下跌格局，其中创业板指数连续新低，相对而言以大盘蓝筹为代表的上证 50 指数表现更为突出，外资成为 A 股市场最大的买方，特别是随着 MSCI 指数权重的调整，三季度外资继续净流入 A 股市场。从大类资产配置上看，权益市场虽然目前整体赚钱效应不明显，但对市场的悲观预期反应也更充分，若拉长周期看权益资产的性价比正在逐步提升。本季度，建信稳定添利债券型基金在做好流动性管理的基础上维持了较高的利率债比例，但相比上季度久期有所降低，信用债则主要以短融为主，同时加配了一定比例的转债。权益方面，仓位先降后升，目前权益仓位整体维持在较高水平。从表现看，本基金净值的波动主要源于权益部分的波动，其中降低仓位的过程是因为之前对市场的系统性风险的规避，但后期逐步增加权益仓位主要是由于对权益市场长期逐步乐观的体现。虽然仓位上加仓有些早以及结构上大盘蓝筹比例偏低对本基金净值影响偏大，但这个位置不应过度悲观反而应该积极应对。本基金接下来将维持目前的久期水平和债券比例，若收益率曲线走平会考虑适当降低长债比例。权益方面则继续维持较高仓位并加强个股研究对市场热点做到及时跟踪。第 8 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 4.5 报告期内基金的业绩表现本报告期稳定添利 A 净值增长率 0%，波动率 0.28%，稳定添利 C 净值增长率-0.2%，波动率 0.28%;业绩比较基准收益率 0.57%，波动率 0.07%。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 18,378,413.86 14.53 其中：股票 18,378,413.86 14.53 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 100,191,923.16 79.19 其中：债券 100,191,923.16 79.19 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 1,158,678.05 0.92 8 其他资产 6,799,607.17 5.37 9 合计 126,528,622.24 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 11,482,033.86 11.59 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 第 9 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告信息传输、软件和信息技术服 I 787,500.00 0.79 务业 J 金融业 4,298,480.00 4.34 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 1,810,400.00 1.83 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 18,378,413.86 18.54 以上行业分类以 2018 年 9 月 30 日的证监会行业分类标准为依据。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期未投资港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细占基金资产净序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）值比例（％） 1 300232 洲明科技 200,000 1,950,000.00 1.97 2 002038 双鹭药业 60,000 1,929,600.00 1.95 3 300012 华测检测 310,000 1,810,400.00 1.83 4 002007 华兰生物 40,000 1,516,000.00 1.53 5 600309 万华化学 27,000 1,146,690.00 1.16 6 600036 招商银行 32,000 982,080.00 0.99 7 601166 兴业银行 60,000 957,000.00 0.97 8 600276 恒瑞医药 14,000 889,000.00 0.90 9 000001 平安银行 80,000 884,000.00 0.89 10 300059 东方财富 70,000 787,500.00 0.79 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合占基金资产净值比例（％）序号债券品种公允价值（元） 1 国家债券 6,151,200.00 6.21 2 央行票据 - - 3 金融债券 45,948,000.00 46.36 其中：政策性金融债 45,948,000.00 46.36 第 10 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 4 企业债券 12,109,400.00 12.22 5 企业短期融资券 28,157,500.00 28.41 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 7,825,823.16 7.90 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 100,191,923.16 101.10 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细占基金资产净值序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）比例（％） 1 150216 15 国开 16 200,000 20,040,000.00 20.22 2 150209 15 国开 09 100,000 10,098,000.00 10.19 3 170210 17 国开 10 100,000 9,774,000.00 9.86 18 淮北矿 4 011806755 70,000 7,053,200.00 7.12 业 SCP001 18 联合水 5 011800688 70,000 7,052,500.00 7.12 泥 SCP003 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策本基金报告期内未投资于国债期货。第 11 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价本基金报告期内未投资于国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体未披露被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的投资范围。 5.10.3 其他资产构成序号名称金额（元） 1 存出保证金 28,021.18 2 应收证券清算款 5,118,033.39 3 应收股利 - 4 应收利息 1,636,321.19 5 应收申购款 17,231.41 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,799,607.17 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细占基金资产净值比例（％）序号债券代码债券名称公允价值(元) 1 123006 东财转债 6,051,110.94 6.11 2 110033 国贸转债 1,543,936.00 1.56 3 128024 宁行转债 114,251.42 0.12 4 132012 17 巨化 EB 23,376.00 0.02 第 12 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份项目建信稳定添利债券 A 建信稳定添利债券 C 报告期期初基金份额总额 43,489,304.15 54,601,326.09 报告期期间基金总申购份额 5,316,923.08 2,776,294.65 减:报告期期间基金总赎回份额 7,167,633.01 3,113,718.19 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列）报告期期末基金份额总额 41,638,594.22 54,263,902.55 上述总申购份额含转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况单位：份报告期期初管理人持有的本基金份额 11,846,326.77 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 11,846,326.77 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 12.35 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本基金本报告期未发生管理人运用固有资金投资本基金的情况。第 13 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况单位：份报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投资者持有基金份额类别比例达到或者期初申购赎回序号持有份额份额占比超过 20%的时份额份额份额间区间 2018 年 07 月机构 1 01 日-2018 年 45,745,654.16 0.00 0.00 45,745,654.16 47.70% 09 月 30 日产品特有风险本基金由于存在单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况，可能会出现因集中赎回而引发的基金流动性风险，敬请投资者注意。本基金管理人将不断完善流动性风险管控机制，持续做好基金流动性风险的管控工作，审慎评估大额申赎对基金运作的影响，采取有效措施切实保护持有人合法权益。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准建信稳定添利债券型证券投资基金设立的文件； 2、《建信稳定添利债券型证券投资基金基金合同》； 3、《建信稳定添利债券型证券投资基金招募说明书》； 4、《建信稳定添利债券型证券投资基金托管协议》； 5、基金管理人业务资格批件和营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照； 7、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。 9.2 存放地点基金管理人或基金托管人处。第 14 页共15 页建信稳定添利债券 2018 年第 3 季度报告 9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。建信基金管理有限责任公司 2018 年 10 月 26 日第 15 页共15 页

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