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兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金 
2022年第 2季度报告 
2022年 06月 30日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:兴银基金管理有限责任公司 
基金托管人:平安银行股份有限公司 
报告送出日期:2022年 07月 21日 




兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
第 2页，共 10页 
§1 重要提示 






基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带
责任。 






基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年7月2
0日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 






基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但
不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 






本报告中财务资料未经审计。 






本报告期自2022年4月1日起至6月30日止。



 
 
§2 基金产品概况 
基金简称 兴银消费新趋势灵活配置 
基金主代码 004456 
基金运作方式 契约型开放式 
基金合同生效日 2017年 06月 15日 
报告期末基金份额总额 5,744,805.05份 
投资目标 
本基金为混合型基金，主要投资于体现消费
新趋势的相关产业，在控制风险前提下精选
优质个股，力求为基金份额持有人获取超额
收益与长期资本增值。 
投资策略 
本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋
势、政策面因素、金融市场的利率变动和市
场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股
票、债券和现金类资产的预期收益风险及相
对投资价值进行评估，确定基金资产在股
票、债券及现金类资产等资产类别的分配比
例。在有效控制投资风险的前提下，形成大
类资产的配置方案。 
消费新趋势指在新消费模式下具有未来消费
趋势的产业，如虚拟现实、人工智能、物联
网、智能驾驶、生态农业、精准医疗等，体
现消费新趋势的相关产业主要包括传媒产业
（文化传媒、营销传播、互联网传媒等）、食
品饮料产业（饮料制造、食品加工等）、医药
生物产业（化学制药、中药、生物制品、医
药商业、医药器械、医药服务等）、休闲服务
产业（景点、酒店、旅游综合、餐饮等）、商
业贸易产业（一般零售、专业零售、商业物
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业经营等）、家用电器产业（白色家电、视听
器材等）及其它相关产业（计算机、电子、
通信、汽车、交通运输、非银金融、房地产
开发、装修装饰、家用轻工、服装家纺、动
物保健）等产业。 
未来如果基金管理人认为有更适当的体现消
费新趋势的相关产业的划分标准，基金管理
人有权对上述界定方法进行变更。本基金由
于上述原因变更界定方法不需经基金份额持
有人大会通过，但应及时告知基金托管人并
公告。 
业绩比较基准 
沪深 300指数收益率×60%＋中证综合债指数
收益率×40% 
风险收益特征 
本基金属于混合型基金，其风险和预期收益
高于货币市场基金、债券基金，低于股票型
基金，属于证券投资基金中中高风险、中高
预期收益的品种。 
基金管理人 兴银基金管理有限责任公司 
基金托管人 平安银行股份有限公司 
 
§3 主要财务指标和基金净值表现 
3.1 主要财务指标 
单位：人民币元 
主要财务指标 报告期（2022年 04月 01日-2022年 06月 30日） 
1.本期已实现收益 570,280.64 
2.本期利润 1,376,975.52 
3.加权平均基金份额本期利润 0.2497 
4.期末基金资产净值 9,023,546.28 
5.期末基金份额净值 1.5707 
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。 
 
3.2 基金净值表现 
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 
阶段 
净值增长率
① 
净值增长率
标准差② 
业绩比较基
准收益率③ 
业绩比较基
准收益率标
准差④ 
①-
③ 
②-
④ 
过去三个月 18.33% 1.55% 4.27% 0.86% 14.0
6% 
0.69
% 
过去六个月 4.97% 1.51% -4.67% 0.87% 9.64
% 
0.64
% 
过去一年 -4.25% 1.43% -6.58% 0.75% 2.33 0.68
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% % 
过去三年 64.59% 1.36% 17.29% 0.76% 47.3
0% 
0.60
% 
过去五年 56.85% 1.15% 26.42% 0.76% 30.4
3% 
0.39
% 
自基金合同
生效起至今 
57.07% 1.14% 29.55% 0.75% 27.5
2% 
0.39
% 
注：1、本基金成立于 2017 年 6 月 15日； 
2、比较基准：沪深 300 指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40% 
 
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较 
 
注：1、本基金成立于 2017 年 6 月 15日； 
2、比较基准：沪深 300 指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40% 
 
 
3.3 其他指标 
注：无。 
 
§4 管理人报告 
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 
姓名 职务 
任本基金的基
金经理期限 
证
券
从
业
年
限 
说明 
任职
日期 
离任
日期 
蔡国亮 本基金的基金经理 
2021-
01-07 
- 
13
年 
硕士研究生。曾任职于广东
科龙电器股份有限公司、红
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塔证券股份有限公司，2016
年 7月加入兴银基金管理有
限责任公司，历任兴银基金
研究发展部行业研究员、基
金经理助理，现任兴银基金
基金经理。 
林德涵 本基金的基金经理 
2021-
05-17 
- 8年 
硕士研究生。曾任职于安永
华明会计师事务所、上海混
沌道然资产管理有限公司，
2016年 6月加入兴银基金管
理有限责任公司，历任研究
发展部行业研究员、基金经
理助理，现任兴银基金基金
经理。 
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告载明日期。 
张晓南先生曾为本基金的首任基金经理，任职日期为基金合同生效日至 2018年 7月 18日； 
王磊先生曾为本基金的基金经理，任职日期为 2017年 7月 22日至 2021年 1月 13日； 
蔡国亮先生为本基金的基金经理，任职日期为 2021年 1月 7日； 
林德涵先生为本基金的基金经理，任职日期为 2021年 5月 17日。 
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 
 
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 
注：无。 
 
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 






本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法
规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法
违规或损害基金持有人利益的行为。 
 
4.3 公平交易专项说明 
4.3.1 公平交易制度的执行情况 






本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平
交易管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同
投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公
平对待。 
 
4.3.2 异常交易行为的专项说明 






本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予
以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。 
 
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 






市场在 5-6月份迎来一波反弹在我们的预期之中，但是反弹的幅度超过了我们的预期，
尤其电力设备、汽车零部件板块几乎要收复年初以来的跌幅。按照此前的计划，本基金在 4
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月底至 5 月初大幅加仓了跌幅较大的成长股，这也使得基金净值在 5-6 月份得到了大幅的
增长。下面部分，我们会对二季度以来的一些最新经验和心得做如下总结： 






一、应用周期思维对行业和个股的中长期趋势做判断，投资重心聚焦在处于中长期维度
上行周期的板块。我们对自己的投资框架有了进一步的梳理，与过去将主要精力聚焦于上市
公司基本面分析和跟踪、更强调自下而上选股不同，现在我们会自上而下去分析公司与行业
所处周期位置，我们会尽量将基金的持仓集中在长短周期均处于向上趋势的板块和个股，对
于一些长周期仍然处于上升趋势而短周期面临下行风险的公司我们会结合估值高低去决定
加减仓。之所以我们敢于去判断周期的位置，主要是基于我们认为 1）一个周期的形成和结
束会有个相对较长的过程，给了投资者研究和判断的时间；2）周期的波动本身存在周而复
始的规律；3）周期的运行动力来自内在的商业规律，并不以个人意志而改变。基于此，我
们会在成长股和价值股的配置上、在选择防守还是进攻上，会根据我们对当前市场、不同行
业和公司所处的长中短期所处的周期位置做不同权重的调整。 






二、逆势布局需要看到基本面强有力反转的可能性。我们愿意左侧布局一些板块和个股
是因为我们相信公司的下行周期已经步入尾声，一旦进入上行周期有望迎来戴维斯双击。本
基金年初以来布局了较大仓位的困境反转标的，其中酒店、航空、景区等板块由于疫情的反
复使得总体表现较为一般，但考虑到相关公司的业绩预期并不高，因此对本基金并不造成显
著负贡献。但在家居、建材板块的一些布局对本基金构成了较大的拖累，事后的分析我们认
为主要由于本轮地产竣工和销售的复苏相对较弱，因此对产业链内公司的业绩拉动也相对较
弱。我们并不认为布局困境反转的标的在投资策略上有大方向上的问题，但是以后的投资中
我们会更青睐于那些能够看到基本面强有力反转可能性的行业。因此，我们仍然对航空板块
保持高度关注，我们看好后疫情时期消费者对航空出行需求的恢复，在此前提下相信航空公
司的基本面有望通过票价的大幅提升迎来显著的反转。 






三、当前时点，我们认为长周期维度部分新兴行业的上行周期仍远未结束，这其中以新
能源行业尤其是电动智能汽车行业为代表，因此我们会在这个大方向下持续挖掘一些投资机
会。对于传统消费板块，我们认为多数公司已经进入成熟期，在这些公司业绩增速较低时，
我们并不擅长判断这类公司估值的波动方向，因此我们对这类标的的兴趣并不大，当下我们
的研究重心仍然在可能给我们的投资组合带来高回报的新兴消费领域。 






最后，我们认为 A 股市场长期上行趋势并未发生改变，优质上市公司股权的投资回报
率相比其他大类资产仍旧具备显著的吸引力，本基金将继续聚焦在大消费领域做资产配置，
在作出自上而下的宏观经济、行业和资本市场运行周期的判断的前提下，期待精选细分行业
和优质个股不断提升产品的超额收益。 
 
4.5 报告期内基金的业绩表现 






截至报告期末兴银消费新趋势灵活配置基金份额净值为 1.5707元，本报告期内，基金
份额净值增长率为 18.33%，同期业绩比较基准收益率为 4.27%。 
 
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 






本基金已连续 60个工作日基金资产净值低于 5000万元。根据《公开募集证券投资基金
运作管理办法》的有关规定，本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。 
 
§5 投资组合报告 
5.1 报告期末基金资产组合情况 
序号 项目 金额(元) 
占基金总资产的比例
（%） 
兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金 2022年第 2季度报告 
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1 权益投资 8,135,290.75 80.58 
 其中：股票 8,135,290.75 80.58 
2 基金投资 - - 
3 固定收益投资 - - 
 其中：债券 - - 









 资产支持证券 - - 
4 贵金属投资 - - 
5 金融衍生品投资 - - 
6 买入返售金融资产 - - 
 其中：买断式回购的买
入返售金融资产 
- - 
7 银行存款和结算备付金
合计 
1,547,973.91 15.33 
8 其他资产 413,036.82 4.09 
9 合计 10,096,301.48 100.00 
 
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 
A 农、林、牧、渔业 - - 
B 采矿业 - - 
C 制造业 6,192,827.25 68.63 
D 电力、热力、燃气及水生产
和供应业 
- - 
E 建筑业 - - 
F 批发和零售业 - - 
G 交通运输、仓储和邮政业 865,805.00 9.59 
H 住宿和餐饮业 245,520.00 2.72 
I 信息传输、软件和信息技术
服务业 
- - 
J 金融业 - - 
K 房地产业 - - 
L 租赁和商务服务业 256,223.00 2.84 
M 科学研究和技术服务业 574,915.50 6.37 
N 水利、环境和公共设施管理
业 
- - 
O 居民服务、修理和其他服务
业 
- - 
P 教育 - - 
Q 卫生和社会工作 - - 
R 文化、体育和娱乐业 - - 
S 综合 - - 
 合计 8,135,290.75 90.16 
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 
 
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 
占基金资产净
值比例(%) 
1 600519 贵州茅台 300 613,500.00 6.80 
2 002271 东方雨虹 11,300 581,611.00 6.45 
3 300825 阿尔特 37,650 574,915.50 6.37 
4 603517 绝味食品 8,300 479,906.00 5.32 
5 000596 古井贡酒 1,900 474,354.00 5.26 
6 601111 中国国航 37,300 433,053.00 4.80 
7 600029 南方航空 59,200 432,752.00 4.80 
8 300973 立高食品 4,100 426,195.00 4.72 
9 002043 兔 宝 宝 35,700 414,120.00 4.59 
10 600660 福耀玻璃 8,400 351,204.00 3.89 
 
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 
注：本基金本报告期末未持有债券。 
 
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 
注：本基金本报告期末未持有债券。 
 
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细 
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 
 
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细 
注：本基金本报告期末未持有贵金属。 
 
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 
注：本基金本报告期末未持有权证。 
 
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 
注：本基金本报告期末未持有股指期货。 
 
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 






本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原
则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交
易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势
的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指
期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资
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组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律
法规的规定执行。 
 
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 
5.10.1 本期国债期货投资政策 






本基金投资范围不包含国债期货，无相关投资政策。 
 
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 
注：本基金本报告期末未持有国债期货。 
 
5.10.3 本期国债期货投资评价 






无。 
 
5.11 投资组合报告附注 
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明 






报告期内，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 
 
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 






基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 
 
5.11.3 其他资产构成 
序号 名称 金额(元) 
1 存出保证金 21,483.38 
2 应收证券清算款 - 
3 应收股利 - 
4 应收利息 - 
5 应收申购款 391,553.44 
6 其他应收款 - 
7 其他 - 
8 合计 413,036.82 
 
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 
 
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 
 
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 






由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 
 
 
§6 开放式基金份额变动 
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单位：份 
报告期期初基金份额总额 4,306,027.91 
报告期期间基金总申购份额


1,910,806.18 
减：报告期期间基金总赎回份额 472,029.04 
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
以“-”填列） 
- 
报告期期末基金份额总额 5,744,805.05 
 
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 
 
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 
 
§8 影响投资者决策的其他重要信息 
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 
注：本基金本报告期内单一投资者持有基金份额比例未出现超过 20%的情况。 
 
8.2 影响投资者决策的其他重要信息 






无。 
 
§9 备查文件目录 
9.1 备查文件目录 






1、中国证监会准予兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件 






2、《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 






3、《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 






4、《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 






5、基金管理人业务资格批件、营业执照 






6、报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告 
 
9.2 存放地点 






基金管理人处、基金托管人处。 
 
9.3 查阅方式 






投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公
场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金
管理人。 
 
 
 
兴银基金管理有限责任公司 
二〇二二年七月二十一日