惠升和风纯债债券型证券投资基金
2020年第3季度报告
2020年09月30日
基金管理人:惠升基金管理有限责任公司
基金托管人:浙商银行股份有限公司
报告送出日期:2020年10月28日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年10月26日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年7月1日起至9月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 惠升和风纯债
基金主代码 007877
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年10月29日
报告期末基金份额总额 1,671,239,908.16份
投资目标
在严格控制投资组合风险和保持资产流动性的前提
下，追求基金资产的长期稳健增值，力争获得超越
业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策
和财政政策及资本市场资金环境的研究，积极把握
宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益
率、券种的流动性以及信用水平，综合运用类属配
置策略、久期策略、收益率曲线策略、信用策略等
多种投资策略，力求规避风险并实现基金资产的增
值保值。
业绩比较基准 中债综合全价指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，其长期平均预期风险与预期
收益高于货币市场基金，低于混合型、股票型基金。
基金管理人 惠升基金管理有限责任公司
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基金托管人 浙商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 惠升和风纯债A 惠升和风纯债C
下属分级基金的交易代码 007877 007878
报告期末下属分级基金的份额总
额
1,669,091,744.01份 2,148,164.15份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2020年07月01日 - 2020年09月30日)
惠升和风纯债A 惠升和风纯债C
1.本期已实现收益 -19,897,684.76 -13,231.27
2.本期利润 -35,175,987.96 -20,762.41
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0101 -0.0094
4.期末基金资产净值 1,677,288,962.54 2,174,339.93
5.期末基金份额净值 1.0049 1.0122
①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
惠升和风纯债A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.84% 0.09% -1.48% 0.08% 0.64% 0.01%
过去六个月 -1.58% 0.15% -2.50% 0.10% 0.92% 0.05%
自基金合同生效
起至今
1.68% 0.12% 0.18% 0.09% 1.50% 0.03%
惠升和风纯债C净值表现
阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④
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率① 率标准差
②
基准收益
率③
基准收益
率标准差
④
过去三个月 -0.88% 0.09% -1.48% 0.08% 0.60% 0.01%
过去六个月 -1.67% 0.15% -2.50% 0.10% 0.83% 0.05%
自基金合同生效
起至今
2.41% 0.16% 0.18% 0.09% 2.23% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
①本基金合同于 2019年 10月 29日生效。
②根据惠升和风纯债债券型证券投资基金的基金合同规定，本基金自合同生效之日起 6
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个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“二、投资范围”、“四、投
资限制”的有关约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
孙庆
本基金的基金经理、惠升
基金管理有限责任公司董
事、副总经理
2019-
10-29
- 18
博士。曾任西部利得基金
管理有限公司联席投资总
监兼事业部合伙人，中国
人寿资产管理有限公司基
金投资部投资经理、高级
投资经理、组合投资部总
经理助理、万能险账户总
监、股份传统风格账户总
监，华夏证券研究所研究
员。现任惠升基金管理有
限责任公司董事、副总经
理。2019年10月29日起任
惠升和风纯债债券型证券
投资基金基金经理。
卓勇
本基金的基金经理、惠升
基金管理有限责任公司固
定收益总监
2019-
11-08
- 14
硕士。曾任中信建投证券
固定收益部自营投资总
监、广州吉富创业投资公
司投资部副总经理、深圳
康曼德资本管理有限公司
董事总经理，现任惠升基
金管理有限责任公司基金
经理。2019年11月8日起任
惠升和风纯债债券型证券
投资基金基金经理。
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①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
③本基金本报告期内没有基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募
集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、
《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，
本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险
的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流
程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，公司严格执行
了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《惠升基金管理有限责任公司公
平交易管理办法》的规定。利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗口（包括1
日内、3 日内、5 日内），对报告期内的同向交易价差进行了分析，未发现违反公平交
易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关
规范性文件中认定的异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同
日反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020年3季度，国内疫情控制良好。宏观经济持续修复，季度内PMI连续站稳50以上，
建筑业维持高景气度；工业增加值增速已回归到近年来的中枢区间，回升斜率趋缓；投
资中房地产投资表现亮眼，基建投资增速持续回升，但实际增速略低于市场预期，制造
业投资稳步恢复，结构分化明显。社会消费品零售总额增速恢复较慢，月度增速刚刚回
正，后续修复空间较大。进出口增速表现出较强的韧性，整体也归功于国内疫情控制较
好的比较优势。
社融和人民币新增贷款继续保持较快的增长，政府债券发行，企业和居民中长期信
贷均呈现较强的增长，显示逆周期政策继续发挥重要作用。与此同时，银行间市场在
DR007波动不大的情况下，无风险利率曲线中枢整体上行，整体符合“复苏+宽信用+紧
货币”的宏观逻辑。
展望后市，利空与利多因素交织，并未出现任何一边绝对性的压倒趋势。一方面，
经济基本面修复仍在持续，四季度新冠疫苗政策临床试验成功的概率增大。另一方面，
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也需要看到经济复苏的斜率已经开始放缓，政策收紧后土地成交量应声下降；在达到了
治理货币空转的目的后，预计央行的货币政策也不会出现超预期的收紧。
报告期内，本基金积极缩短债券久期和降低仓位，实际运作以控制风险为主。后期
将继续做好市场预判，加强风险管理并积极关注市场可能出现的机会，为投资人带来更
好的收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末惠升和风纯债A基金份额净值为1.0049元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为-0.84%，同期业绩比较基准收益率为-1.48%；截至报告期末惠升和风纯
债C基金份额净值为1.0122元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.88%，同期
业绩比较基准收益率为-1.48%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,625,026,000.00 96.70
其中：债券 1,625,026,000.00 96.70
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 29,600,000.00 1.76
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,031,069.09 0.18
8 其他资产 22,781,449.30 1.36
9 合计 1,680,438,518.39 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,625,026,000.00 96.76
其中：政策性金融债 1,625,026,000.00 96.76
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,625,026,000.00 96.76
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 190305 19进出05 2,600,000 258,674,000.00 15.40
2 190207 19国开07 2,500,000 250,075,000.00 14.89
3 200202 20国开02 1,200,000 116,028,000.00 6.91
4 190210 19国开10 1,100,000 108,966,000.00 6.49
5 091918001 19农发清发01 1,000,000 100,170,000.00 5.96
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
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本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期内无股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内收到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金本报告期末未持有股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 22,755,774.96
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 25,674.34
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8 其他 -
9 合计 22,781,449.30
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和和合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
惠升和风纯债A 惠升和风纯债C
报告期期初基金份额总额 3,849,097,058.20 2,376,828.55
报告期期间基金总申购份额 294,498.31 79,221.23
减：报告期期间基金总赎回份额 2,180,299,812.50 307,885.63
报告期期间基金拆分变动份额（份
额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,669,091,744.01 2,148,164.15
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基
金份额
比例达
到或者
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
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超过20%
的时间
区间
机
构
1
2020070
1~20200
930
1,981,255,991.46 0.00 1,196,250,398.29 785,005,593.17 46.97%
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足
的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金
净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模持续
低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
中国证监会准予基金募集注册的文件；
《惠升和风纯债债券型证券投资基金基金合同》；
《惠升和风纯债债券型证券投资基金托管协议》；
基金管理人业务资格批件和营业执照；
基金托管人业务资格批件和营业执照；
报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告；
中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人及基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站、中国证监会基金电子披露网站，查阅或下载基金
各类备查文件。
惠升基金管理有限责任公司
2020年10月28日
