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国泰双利：2018年第一季度报告

国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 2018 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年四月二十日 第 1 页共 14 页 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2018 年 4 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰双利债券 基金主代码 020019 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009 年 3 月 11 日 报告期末基金份额总额 55,362,453.64 份 通过主要投资于债券等固定收益类品种，在严格控制风险 投资目标 和保持基金资产流动性的前提下，力争为基金份额持有人 谋求较高的当期收入和投资总回报。 本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、债券市场 相对收益率的评价，主动调整股票、债券类资产在给定区 间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对稳定 投资策略 的基础上，优化投资组合。 本基金将主要通过久期调整、收益率曲线、债券类属配置、 骑乘策略、息差策略、利差策略、信用策略等构建固定收 2 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 益类资产组合。 本基金将通过新股申购策略、以及精选高分红能力和良好 盈利增长能力的上市公司来构建股票投资组合。 业绩比较基准 中证全债指数收益率×90% +上证红利指数收益率×10% 本基金为债券基金，其长期平均风险和预期收益率低于股 风险收益特征 票基金、混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰双利债券 A 国泰双利债券 C 下属分级基金的交易代码 020019 020020 报告期末下属分级基金的份 29,563,430.05 份 25,799,023.59 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018 年 1 月 1 日-2018 年 3 月 31 日) 国泰双利债券 A 国泰双利债券 C 1.本期已实现收益 520,220.45 410,614.38 2.本期利润 708,066.09 579,857.05 3.加权平均基金份额本期利润 0.0233 0.0222 4.期末基金资产净值 41,042,019.76 34,874,985.29 5.期末基金份额净值 1.388 1.352 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰双利债券 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.68% 0.17% 1.70% 0.11% -0.02% 0.06% 2、国泰双利债券 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.58% 0.17% 1.70% 0.11% -0.12% 0.06% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比 较 国泰双利债券证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2009 年 3 月 11 日至 2018 年 3 月 31 日) 1．国泰双利债券 A： 注：本基金的合同生效日为 2009 年 3 月 11 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 4 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 2．国泰双利债券 C： 注：本基金的合同生效日为 2009 年 3 月 11 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 硕士研究生，CFA，FRM。2001 的基金 年 6 月加入国泰基金管理有限公 经理、 司，历任股票交易员、债券交易员； 国泰信 2004 年 9 月至 2005 年 10 月，英 用互利 国城市大学卡斯商学院金融系学 分级债 习；2005 年 10 月至 2008 年 3 月 吴晨 券、国 2013-10-25 - 16 年 在国泰基金管理有限公司任基金 泰金龙 经理助理；2008 年 4 月至 2009 年 债券、 3 月在长信基金管理有限公司从 国泰新 事债券研究；2009 年 4 月至 2010 目标收 年 3 月在国泰基金管理有限公司 益保本 任投资经理。2010 年 4 月起担任 混合、 国泰金龙债券证券投资基金的基 5 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 国泰鑫 金经理；2010 年 9 月至 2011 年 11 保本混 月担任国泰金鹿保本增值混合证 合、国 券投资基金的基金经理；2011 年 泰民惠 12 月起任国泰信用互利分级债券 收益定 型证券投资基金的基金经理；2012 期开放 年 9 月至 2013 年 11 月兼任国泰 6 债券、 个月短期理财债券型证券投资基 国泰民 金的基金经理；2013 年 10 月起兼 丰回报 任国泰双利债券证券投资基金的 定期开 基金经理；2016 年 1 月起兼任国 放灵活 泰新目标收益保本混合型证券投 配置混 资基金和国泰鑫保本混合型证券 合、国 投资基金的基金经理，2016 年 12 泰民安 月起兼任国泰民惠收益定期开放 增益定 债券型证券投资基金的基金经理， 期开放 2017 年 3 月起兼任国泰民丰回报 灵活配 定期开放灵活配置混合型证券投 置混 资基金的基金经理，2017 年 8 月 合、国 起兼任国泰民安增益定期开放灵 泰中国 活配置混合型证券投资基金的基 企业信 金经理，2017 年 9 月起兼任国泰 用精选 中国企业信用精选债券型证券投 债券 资基金（QDII）的基金经理，2017 （QDII 年 11 月起兼任国泰安心回报混合 ）、国泰 型证券投资基金的基金经理，2018 安心回 年 1 月起兼任国泰招惠收益定期 报混 开放债券型证券投资基金的基金 合、国 经理，2018 年 2 月起兼任国泰安 泰招惠 惠收益定期开放债券型证券投资 收益定 基金的基金经理。2014 年 3 月至 期开放 2015 年 5 月任绝对收益投资（事 债券、 业）部总监助理，2015 年 5 月至 国泰安 2016 年 1 月任绝对收益投资（事 惠收益 业）部副总监，2016 年 1 月起任 定期开 绝对收益投资（事业）部副总监（主 放债券 持工作），2017 年 7 月起任固收投 的基金 资总监。 经理、 绝对收 益投资 （事 业）部 副总监 （主持 6 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 工作）、 固收投 资总监 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金 合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交 易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、 勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持 有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基 金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金 管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资 人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相 关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反 向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报 告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度的债券小牛市受多方面影响因素共同催化，一方面央行维稳下市场整体流动性超预期 宽松，另一方面监管政策在金融机构改革尚未落地影响暂退，市场谨慎情绪有所缓解。叠加市场 7 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 对经济基本面预期分化加大，中美贸易战加剧市场避险情绪升温对收益率下行形成支撑。具体来 看，1 月债市情绪仍较为悲观，月初多项监管政策陆续出台，银监会 4 号文实为 2017 年“三三四” 检查的操作落地，一行三会联合发布 302 号文规范债券交易业务，10 年国债一度从 3.88%升至 3.98%。1 月下旬起央行超额续作 MLF、PSL 以及实施 CRA 和定向降准，均显示出央行呵护流动 性的意图。数据空窗期内信号尚未明确，悲观情绪有所修复，收益率震荡。3 月以来，政策维稳 力度加大，资金面超预期宽松，监管节奏明显放缓，开年偏强的经济数据并未对债市形成太大冲 击，下旬中美贸易战加剧避险情绪升温，收益率出现快速下行。全季度来看，1 年国债上行 9.1bp 至 3.22%，10 年国债下行 8bp 至 3.74%，1 年国开下行 66.7bp 至 4.01%，10 年国开下行 17.6bp 至 4.65%，隐含税率下降至 19.5%。 本基金在本季度前两个月维持中短组合久期，保持适度杠杆，配置品种仍以中高信用资质企 业债和公司债为主，并在控制风险的情况下适度参与转债市场投资；3 月择机进行了利率债的波 段操作，适当拉长组合久期，获取收益率下行带来的资本利得。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰双利债券 A 在本报告期内的净值增长率为 1.68%，同期业绩比较基准收益率为 1.70%。 国泰双利债券 C 在本报告期内的净值增长率为 1.58%，同期业绩比较基准收益率为 1.70%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，资金面和监管态度逐渐明朗下，影响债市的主要因素仍在于基本面的边际变化。 3 月 PMI 数据好于预期，制造业节后复工生产和需求均有所回升，但上游价格指数继续回落。高 频数据显示高炉开工率和电厂耗煤量 3 月以来开始回升，新建住宅商品房价格环比下跌，二手房 价格回暖。监管对地方政府融资进一步规范，房地产和基建投资受制于资金来源下行压力加大。 监管政策来看，随着央行和银保监会主帅落地，“一委一行两会”新监管体系正式成立，资管新规 通过，财政 23 号文正式下发，全方位封锁地方政府违规融资行为，监管思路逐渐明朗化，长期来 看监管对市场的扰动将逐渐收敛。海外市场来看，鉴于中美贸易战可能更多体现为美国作为加大 我国金融服务业开放、增加知识产权保护等领域的谈判筹码，后续事件演变可能随着协商、谈判 而逐渐解决，对应风险偏好在剧烈波动后出现一定恢复。经济开年高增持续性存疑，因此基本面 驱动后期收益率回落的空间或更大，当前可适当加仓长端利率债以期获取波段交易资本里的收益。 管理人也将密切关注经济超预期带来的调整压力。信用债投资方面，在融资难度日益加大的背景 下，信用风险仍较大，信用利差仍面临走扩可能，中低信用资质债券仍需谨慎。2018 年第二季度 本基金将保持适度杠杆，根据市场状况灵活调节组合久期，把握利率债波段操作的机会；加强对 8 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 信用风险的防范，精选 3 年左右的中高评级信用债；适度参与转债市场投资，积极降低组合波动 率，继续寻求基金净值的平稳增长。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 5,328,268.85 5.13 其中：股票 5,328,268.85 5.13 2 固定收益投资 88,376,578.20 85.05 其中：债券 88,376,578.20 85.05 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 7,865,130.03 7.57 7 其他各项资产 2,338,561.04 2.25 8 合计 103,908,538.12 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） 9 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 5,328,268.85 7.02 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 5,328,268.85 7.02 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002035 华帝股份 28,500 745,560.00 0.98 2 601222 林洋能源 76,300 611,926.00 0.81 3 002008 大族激光 10,400 568,880.00 0.75 4 300274 阳光电源 28,700 550,466.00 0.73 5 300296 利亚德 19,800 497,376.00 0.66 6 002456 欧菲科技 23,800 482,188.00 0.64 7 002450 康得新 19,200 402,816.00 0.53 8 603008 喜临门 21,800 386,514.00 0.51 9 002475 立讯精密 13,500 326,430.00 0.43 10 000921 海信科龙 26,400 323,400.00 0.43 10 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 3,756,401.00 4.95 2 央行票据 - - 3 金融债券 5,090,500.00 6.71 其中：政策性金融债 5,090,500.00 6.71 4 企业债券 79,286,887.70 104.44 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 242,789.50 0.32 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 88,376,578.20 116.41 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 122792 11 邯郸债 69,890 7,014,859.30 9.24 2 122371 14 亨通 01 70,000 6,994,400.00 9.21 3 122444 15 冠城债 60,000 5,985,000.00 7.88 4 136573 16 港投债 60,700 5,957,098.00 7.85 5 136531 13 牡丹 02 60,000 5,935,800.00 7.82 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 11 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则， 以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的 期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指 期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择， 谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前 一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 3,614.81 2 应收证券清算款 488,435.27 3 应收股利 - 4 应收利息 1,797,829.64 5 应收申购款 48,681.32 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 12 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 8 其他 - 9 合计 2,338,561.04 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 127004 模塑转债 240,745.50 0.32 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 002450 康得新 402,816.00 0.53 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰双利债券A 国泰双利债券C 本报告期期初基金份额总额 32,769,657.33 32,773,825.24 报告期基金总申购份额 3,891,413.42 4,777,925.19 减：报告期基金总赎回份额 7,097,640.70 11,752,726.84 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 29,563,430.05 25,799,023.59 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持 有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 13 国泰双利债券证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰双利债券证券投资基金募集的批复 2、国泰双利债券证券投资基金合同 3、国泰双利债券证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦 16 层-19 层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号 楼。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一八年四月二十日 14