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鹏华优势企业：2018年第四季度报告

鹏华优势企业股票型证券投资基金 2018 年 第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2019 年 01 月 21 日 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 01 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 鹏华优势企业 场内简称 - 基金主代码 005268 前端交易代码 - 后端交易代码 - 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 11 月 29 日 报告期末基金份额总额 521,253,511.06 份 投资目标 在有效控制风险的前提下，精选具备竞争优势的优质企业进 行投资，力求获取超额收益与长期资本增值。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变 量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、 利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、 税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将 发展的方向，在此基础上对各大类资产的风险和预期收益率 进行分析评估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配 第 2页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金 通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘的公司，构建股 票投资组合。核心思路在于：1）自上而下地分析行业的增 长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资 机会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治 理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增 长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，深 度挖掘优质的个股。（1）“具备竞争优势的公司”的定义 本 基金所述的“具备竞争优势的公司”是指所处行业的领先者， 一般在以下一个或多个领域具有优势：定价能力、创新技术、 公司治理、品牌价值、销售渠道、服务品质、市场占有率等， 这使得公司在所处行业中具备较强的核心竞争力，难以被竞 争对手轻易模仿、替代或超越。这类公司在经济增长时能创 造持续性的成长，经济不振时亦能度过难关，享有高于行业 长期平均水平的盈利能力。 除上述描述之外，如果某些细 分行业和公司同样符合“具备竞争优势的公司”的定义，本 基金也会酌情将其纳入“具备竞争优势的公司”的投资范围。 未来如果基金管理人认为有更适当的“具备竞争优势的公 司”的划分标准，基金管理人有权对上述界定方法进行变更。 本基金由于上述原因变更界定方法不需经基金份额持有人 大会通过，但应及时告知基金托管人并公告。 若因基金管 理人界定方法的调整等原因导致本基金持有的“具备竞争优 势的公司”的证券的比例低于非现金基金资产的 80%，本基 金将在三十个交易日之内进行调整。 （2）自上而下的行业 遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增 长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景， 主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波 动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结 构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业 内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞 第 3页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立 起扎实的基础。 （3）自下而上的个股选择 本基金通过定 性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基 本面和估值水平进行综合的研判，精选优质个股。 1）定性 分析 本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究 分析并筛选出优质的公司： 一方面是竞争力分析，通过对 公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优 势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策 略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支 持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心 竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得 可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析，通过着重考察 公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理 水平较高的优质公司。 2）定量分析 本基金通过对公司定 量的估值分析，挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选 择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方 法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值 方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数 而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定具有上 升基础的股价水平。 3、债券投资策略 本基金债券投资将 采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个 券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组 合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以 增强组合的持有期收益。 4、权证投资策略 本基金通过对 权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型及价值挖 掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估值水 平，追求稳定的当期收益。 5、中小企业私募债投资策略 中 小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约 定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款 可协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资 第 4页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 信及公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券 投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人 信用等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额收益。 6、 股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期 保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充 分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保 值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额 收益。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基 金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新 公告。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20% 风险收益特征 本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场 基金、债券基金、混合型基金，属于证券投资基金中较高预 期风险、较高预期收益的品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2018 年 10 月 01 日 - 2018 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 -65,115,908.57 2.本期利润 -51,529,496.34 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0967 4.期末基金资产净值 386,198,505.84 5.期末基金份额净值 0.7409 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、 基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 第 5页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -11.46% 1.73% -9.51% 1.31% -1.95% 0.42% 注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2017 年 11 月 29 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中规定的各项比例。 3.3 其他指标 注:无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 业年限 蒋鑫女士，国籍中国，经济 学硕士，8 年证券基金从业 本基金基金 经验。历任中国中投证券有 蒋鑫 2017-12-22 2018-11-17 8年 经理 限责任公司研究总部研究 员；2015 年 4 月加盟鹏华基 金管理有限公司，担任研究 第 6页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 部资深研究员。2016 年 06 月担任鹏华健康环保混合 基金基金经理，2017 年 05 月至 2017 年 09 月担任鹏华 新能源产业混合基金基金 经理，2017 年 07 月担任鹏 华消费领先混合基金基金 经理，2017 年 07 月担任鹏 华普天收益混合基金基金 经理，2017 年 12 月至 2018 年 11 月担任鹏华优势企业 股票基金基金经理。蒋鑫女 士具备基金从业资格。本报 告期内本基金基金经理发 生变动，蒋鑫不再担任本基 金基金经理。 陈璇淼女士，国籍中国，经 济学硕士，6 年证券基金从 业经验。2012 年 7 月加盟鹏 华基金管理有限公司，从事 行业研究工作，历任研究部 基金经理助理/高级研究 员。2016 年 03 月担任鹏华 本基金基金 外延成长混合基金基金经 陈璇淼 2017-11-29 - 6年 经理 理，2017 年 11 月担任鹏华 优势企业基金基金经理， 2018 年 08 月担任鹏华优质 治理混合（LOF）基金基金 经理。陈璇淼女士具备基金 从业资格。本报告期内本基 金基金经理发生变动，蒋鑫 不再担任本基金基金经理。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的， 任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定 以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的 基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同 和损害基金份额持有人利益的行为。 第 7页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发 生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济情况持续走弱，2015 年至今的居民加杠杆购房导致消费能力疲弱，地方政府受制于 债务约束导致基建投资低位徘徊，地产投资由于销售面积的转负，也开始从高位回落，整体经济 尚看不到托底的力量，银行间流动性持续宽松，但宽货币传到到宽信用暂时还看不到，因此整个 四季度的股票表现比较差，指数在新低附近，鹏华外延成长立足于中长期，行业配置比较分散， 精选各个行业中竞争力比较强、成长性确定、估值合理的个股进行配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本基金报告期内净值增长率为-11.46%,业绩比较基准增长率-9.51%。同期上证综指涨跌幅为 -11.6063%，深证成指涨跌幅为-13.8232%，沪深 300 指数涨跌幅为-12.4521%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的比例 序号 项目 金额（人民币元 ） （%） 1 权益投资 313,889,070.01 80.84 其中：股票 313,889,070.01 80.84 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 38,800,000.00 9.99 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 第 8页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 银行存款和结算备付金合 7 31,448,014.63 8.10 计 8 其他资产 4,130,513.05 1.06 9 合计 388,267,597.69 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值（元） (%) A 农、林、牧、渔业 12,794,166.00 3.31 B 采矿业 - - C 制造业 249,624,783.49 64.64 电力、热力、燃气及水生产 D - - 和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术 I 7,909,786.72 2.05 服务业 J 金融业 30,408,733.80 7.87 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - 水利、环境和公共设施管理 N - - 业 居民服务、修理和其他服务 O - - 业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 13,151,600.00 3.41 S 综合 - - 合计 313,889,070.01 81.28 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 比例（％） 1 600566 济川药业 805,847 27,020,049.91 7.00 2 000661 长春高新 126,565 22,148,875.00 5.74 3 601398 工商银行 3,690,100 19,520,629.00 5.05 4 000651 格力电器 524,300 18,712,267.00 4.85 第 9页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 5 000063 中兴通讯 810,100 15,869,859.00 4.11 6 603517 绝味食品 471,415 15,608,550.65 4.04 7 002396 星网锐捷 884,599 15,232,794.78 3.94 8 603899 晨光文具 477,491 14,444,102.75 3.74 9 300144 宋城演艺 616,000 13,151,600.00 3.41 10 300628 亿联网络 167,200 12,984,752.00 3.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合 约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投 资效果，实现股票组合的超额收益。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 第 10页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 济川药业 济川药业本次公告原因为收到此前泰州市环境保护局出具的《泰州市环境保护局责 令改正违法行为决定书（泰环责改字[2018]2-57 号）》，具体情况说明如下。 2018 年 7 月 3-4 日，泰州市环境保护局对公司废水、废渣及废气的处理情况进行了现场检 查。根据《泰兴市环境监测站监测报告（环监（气）字（2018）第（074）号）》，济川药业集团有 限公司废气排放口（西厂）非甲烷总烃排放浓度均值超标 0.08 倍。针对上述情况，泰州市环境保 护局于 7 月 10 日出具了《泰州市环境保护局责令改正违法行为决定书（泰环责改字[2018]2-57 号）》，指出：公司开发区分厂污水处理设施废气处理装置排放口非甲烷总烃因子超过了国家规定 的大气污染综合排放标准，责令公司立即停止超标排放大气污染物行为。 公司获知上述情况后，立即进行整改并委托江苏泰洁检测技术有限公司常州分公司进行了相 关结果检测，根据其 2018 年 7 月 17 日出具的《检测报告（TCH（2018）1066 号）》，公司开发区 分厂污水处理设施废气处理装置排放口非甲烷总烃的排放浓度和排放速率均符合国家相关标准。 2018 年 7 月 31 日，泰州市环境保护局针对公司整改情况进行了进一步检查，根据《泰兴市环境 监测站监测报告（环监（气）字（2018）第（089）号）》，公司上述排放口的非甲烷总烃排放浓度 符合国家标准要求。另外，泰州市环境保护局在现场检查中提出：公司中药车间两套乙醇回收装 置的不凝性尾气经收集后，未使用污染防治设施直接高空排放以及出渣室无组织废气未收集处理。 对该股票的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该公司，认为公司的上述违规 行为涉及的开发区分厂主要为中药提取车间和原料药车间，主要进行蒲地蓝消炎口服液等产品的 中药提取以及蛋白琥珀酸铁原料药生产。泰州市环境保护局对公司出具的责令改正决定不属于重 大行政处罚，不涉及停工停产，也未影响公司正常生产经营，对公司并不产生实质性影响。上述 通告对该公司股票的投资价值不产生重大影响。该公司的废气排放设施已进行安装调整，严格执 行国家规定的大气污染综合排放标准，符合法律法规和公司制度的规定。 5.11.2 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 68,846.67 2 应收证券清算款 4,055,877.67 3 应收股利 - 4 应收利息 3,690.22 5 应收申购款 2,098.49 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 第 11页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 9 合计 4,130,513.05 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 540,895,091.63 报告期期间基金总申购份额 2,113,689.56 减:报告期期间基金总赎回份额 21,755,270.13 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 521,253,511.06 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注： 无。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 注: 无。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：无。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 (一)《鹏华优势企业股票型证券投资基金基金合同》； 第 12页 共 13页 鹏华优势企业 2018 年第 4 季度报告 (二)《鹏华优势企业股票型证券投资基金托管协议》； (三)《鹏华优势企业股票型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告》（原文）。 10.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 10.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理 人网站（http：//www.phfund.com）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客 户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2019 年 01 月 21 日 第 13页 共 13页