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基金季报 > 正文: 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金2021年第四季度报告
银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日基金管理人：银华基金管理股份有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：2022 年 1 月 21 日银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况基金简称银华明择多策略定期开放混合场内简称银华明择基金主代码 501038 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2017 年 8 月 11 日报告期末基金份额总额 223,853,252.28 份投资目标本基金将灵活运用定向增发等多种投资策略，充分挖掘潜在的投资机会，在严格控制风险的前提下力争为投资人获取稳健回报。投资策略本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素进行分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。本基金将以定向增发相关投资策略为主，并综合运用价值、成长、周期、主题等多种策略，优选股票进行主动投资。在债券投资方面，本基金将坚持安全性、流动性和收益性作为资产配置原则，采取久期调整策略、类属配置策略、收益率曲线配置策略、个券精选策略，以兼顾投资组合的安全性、收益性与流动性。基金的投资组合比例为：本基金投资于股票资产比例为基金资产的 40%～ 85%；应开放期流动性需要，为保护基金份额持有人利益，每个开放期开始前两个月至开放期结束后两个月内不受前述比例限制。封闭期内，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金；开放期内，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产第 2 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。业绩比较基准沪深 300 指数收益率×55%+中国债券总指数收益率×45%。风险收益特征本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金。基金管理人银华基金管理股份有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司注：本基金扩位证券简称为“银华明择”。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -12,714,664.28 2.本期利润 4,161,528.74 3.加权平均基金份额本期利润 0.0186 4.期末基金资产净值 535,859,878.32 5.期末基金份额净值 2.3938 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基阶段准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.78% 1.12% 1.23% 0.43% -0.45% 0.69% 过去六个月 -10.07% 1.48% -1.98% 0.56% -8.09% 0.92% 过去一年 -0.60% 1.59% -1.50% 0.65% 0.90% 0.94% 过去三年 176.87% 1.45% 35.34% 0.70% 141.53% 0.75% 自基金合同 139.38% 1.38% 23.77% 0.68% 115.61% 0.70% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益第 3 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告率变动的比较注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于股票资产比例为基金资产的 40%～85%；应开放期流动性需要，为保护基金份额持有人利益，每个开放期开始前两个月至开放期结束后两个月内不受前述比例限制。封闭期内，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金；开放期内，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限博士学位。曾在大成基金管理有限公司从事研究分析工作，历任债券信用分析师、债券基金助理、行业研究员、股票基金助理等职，并曾于 2008 年 1 月 12 日至 2011 倪明先本基金的 2017 年 8 月 11 年 4 月 15 日期间担任大成创新成长混合 - 17 年生基金经理日型证券投资基金基金经理职务。2011 年 4 月加盟银华基金管理有限公司。自 2011 年 9 月 26 日起担任银华核心价值优选混合型证券投资基金基金经理，自 2015 年 5 月 6 日起兼任银华领先策略混合型证券第 4 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告投资基金基金经理，自 2015 年 8 月 27 日起兼任银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，自 2016 年 7 月 8 日至 2017 年 9 月 4 日兼任银华内需精选混合型证券投资基金（LOF）基金经理，自 2017 年 8 月 11 日起兼任银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金经理，自 2017 年 11 月 3 日至 2020 年 9 月 8 日兼任银华估值优势混合型证券投资基金基金经理，自 2017 年 11 月 24 日起兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自 2020 年 4 月 30 日起兼任银华丰享一年持有期混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。硕士学位。曾就职于工银瑞信基金管理有限公司、宏源证券股份有限公司、诺安基金管理有限公司,先后从事农业、家电、食品饮料行业研究。2014 年 1 月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理，基金经理助理。自 2017 年 8 月 11 日起担任银华明择多策略定期开放混合型证券投苏静然本基金的 2017 年 8 月 11 - 15.5 年资基金基金经理，自 2017 年 10 月 30 日女士基金经理日起兼任银华核心价值优选混合型证券投资基金、银华领先策略混合型证券投资基金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，自 2017 年 11 月 24 日起兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明第 5 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告 4.3.1 公平交易制度的执行情况本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析宏观基本面和流动性观察：中国经济基本面复苏趋势较预期弱，CPI 受猪价影响，未来持续上行的概率不大，但在实体经济领域，成本推动的价格上涨已经较为普遍，而且疫情的反反复复，经济趋势性向上的拐点珊珊来迟；所以我们认为目前应该是处于经济增速较弱、但整体价格水平并不低的尴尬境地。流动性观察，由于经济的持续偏弱，国内货币政策有边际放松的迹象，但信用的传导目前还看不清晰。地产政策边际宽松，但政策的利剑依然高悬；国外疫情受变异毒株影响有反复，美联储和其他国家预计继续推进相对宽松的财政和货币政策。全球整体流动性仍然较为宽裕。 4 季度行情普涨，但依然分化：主板和创业板都有上涨。由此导致基金业绩和排名相比前两个季度有好转。整个 4 季度表现最好的行业主要分布在传媒、军工、通信、汽车、电子、计算机这些领域，消费行业也有好转。这些跑得较好的领域均不在我们最为擅长的能力圈，但基金经理第 6 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告本身就应该不断在阶段性性价比上做抉择。今年对于我们而言，应该总结的经验和教训很多，包括能力圈的扩张、对市场在极端情况下的认知和理解、对长期的坚守和短期灵活性的权衡。市场永远在教育我们，并在某个时刻，让短板一览无余。基金经理应该承担这种责任。拓展能力圈，不断向优秀的行业专家和同行学习，提升基金整体业绩才是我们长期应该做的正确的事。具体操作中，4 季度的操作中，基金仓位保持稳定，组合结构调整主要是根据性价比变化调整部分白酒和其他阶段性景气度行业的权重。 1 季度我们谨慎。经济在底部徘徊等待拐点的时刻，同时估值上对于优质赛道估值仍较高。我们的策略：一是持续聚焦长期市场空间较大、短期景气度上行的板块和行业；二是持续跟踪和储备重点行业中护城河和竞争壁垒较强的公司。我们的策略一以贯之，会在持续关注宏观经济的同时，重点放在关注的板块和上市公司基本面变化。自下而上，寻找表现超预期的个股和公司，争取给投资人带来较好回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现截至本报告期末本基金份额净值为 2.3938 元；本报告期基金份额净值增长率为 0.78%，业绩比较基准收益率为 1.23%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 421,502,533.51 78.46 其中：股票 421,502,533.51 78.46 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 63,700,000.00 11.86 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 46,313,071.86 8.62 第 7 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告 8 其他资产 5,711,619.17 1.06 9 合计 537,227,224.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合占基金资产净值比代码行业类别公允价值（元）例（%） A 农、林、牧、渔业 27,686,883.20 5.17 B 采矿业 - - C 制造业 367,273,279.85 68.54 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 11,519.99 0.00 F 批发和零售业 8,313.79 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 27,207.63 0.01 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 3,131,856.00 0.58 M 科学研究和技术服务业 23,307,703.94 4.35 N 水利、环境和公共设施管理业 9,359.52 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 46,409.59 0.01 S 综合 - - 合计 421,502,533.51 78.66 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细占基金资产净值比例序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）（%） 1 600809 山西汾酒 110,164 34,787,587.92 6.49 2 000858 五粮液 151,373 33,704,712.18 6.29 3 603198 迎驾贡酒 477,794 33,182,793.30 6.19 4 300750 宁德时代 55,632 32,711,616.00 6.10 5 002271 东方雨虹 555,960 29,287,972.80 5.47 第 8 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告 6 600519 贵州茅台 14,041 28,784,050.00 5.37 7 000568 泸州老窖 110,100 27,951,087.00 5.22 8 603259 药明康德 196,002 23,241,917.16 4.34 9 300498 温氏股份 1,174,620 22,623,181.20 4.22 10 000596 古井贡酒 82,036 20,016,784.00 3.74 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成第 9 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告序号名称金额（元） 1 存出保证金 121,363.80 2 应收证券清算款 5,576,835.78 3 应收股利 - 4 应收利息 13,419.59 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,711,619.17 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：本基金本报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额 223,853,252.28 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 223,853,252.28 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息第 10 页共 11 页银华明择多策略定期开放混合 2021 年第 4 季度报告无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。银华基金管理股份有限公司 2022 年 1 月 21 日第 11 页共 11 页

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